UNI把自己搞砸了?代币出现问题!
公众号(蟹老板的进击之路)
近日,Uniswap 社区一直在治理论坛上讨论协议费用转换,解释下对UNI缺乏价值捕获的担忧,还有为什么UNI可能已经很糟糕了..
Uniswap 是一个自动化做市商 (AMM),是同类中的第一个。AMM 解决了一个巨大的问题并创造了数十亿美元的价值。然而,尽管Uniswap的交易量超过 1 万亿美元,但UNI代币除了“治理”功能之外,从根本上来说一文不值。
历史上 Uniswap 的 v1 于 2018 年 11 月验证创建。他们没有发行代币,Uniswap 也没有获得任何价值。这没关系,因为没有竞争对手,还有改进的余地。
Uniswap v2 于 2020 年 5 月推出。v2 的主要改进是将 ERC-20 引入 ERC-20 池。随着每笔交易不通过 ETH 交换将效率提高,v2 将是 Uniswap 添加UNI并获取价值的最佳时机。
2020 年 9 月,Uniswap 向用户空投了 UNI总额的 15% 。 该团队还指定 1,000,000,000 个 UNI 代币中的 43% 用于“贡献者赠款”、社区倡议、流动性挖矿和其他计划”。
Uniswap 对UNI代币的使用从治理的角度来看是有意义的,但没有任何经济价值。除了从国库中投票给自己的代币之外,UNI 没有明确的用途
v3 是 Uniswap 的最新版本。 UNI仍然没有捕获价值,而且越来越难以做到这一点。 竞争对手的存在、订单薄抢占市场、监管的威胁和hopium将阻止 UNI 在未来获取任何价值。
早期,Uniswap 处于垄断地位。事实上,其竞争对手$SUSHI推出的唯一原因是为了获取价值并将其分配给持有者。如果UNI最初捕获了价值,Uniswap 可能仍然是唯一的 AMM
Uniswap 现在面临一个难题:费用、价值获取 — — 需要来自某个地方。如果 Uniswap 向用户收费,聚合商开心,比如:1inch将在其他地方进行交易。即使 Uniswap 是最便宜的选择,额外的费用也会使其在未来变得不那么站得住脚。
如果 Uniswap 从 LP 那里转移费用,已经处于微薄利润并冒着很多额外风险的 LP 将离开。
还有监管威胁--作为去中心化协议的中心化团队,Uniswap Labs 在老美法律上处于危险境地。Uniswap 是一个最大和最集中的项目之一,这使得 SEC 很容易挑选并瞄准这一巨大的目标。
鉴于UNI可能已经在 SEC 的打击名单上,Uniswap 鼓励任何使 UNI 进一步类似于证券的东西是不明智的。
Uniswap 团队成员和大型投资者持有大约三分之一的代币。投票支持使$UNI进一步类似于证券,或者可能在此时出售这些将使它们陷入监管困境。
即使没有这些问题,Uniswap 也应该更喜欢当前的价格 — — 由 hopium 支持 — — 而不是公平的UNI估值。1.1 万亿美元的交易量和 0.05% 的交易费用转换将使国库净额达到 5.5 亿美元。
这些费用不会全部归持有人所有,但即使有,每个代币也只是获得 0.55美元 。鉴于 AMM 市场竞争激烈的性质,以及其他加密回报的机会成本,这使得UNI非常没有吸引力。
’鉴于UNI的 0.55 美元“每股收益”和竞争格局,UNI 持有人应该更喜欢其当前价格 — — 由投机推动 — — 而不是公平的市场价值。这两个问题本身就应该让用户停止讨论费用转换 。
Uniswap 不太可能打开开关,并保证不会将费用转移给持有人。与此同时,Uniswap 的价值捕获,必须要等待时机并以其他方式获利 。
结论
1. 价值创造=/= 价值获取
Uniswap 促成了超过 1 万亿美元的交易量。但是UNI没有捕捉到任何这些 — — 它目前的价格完全是由 “不知情”的投机推动的。
2. Hyperstructures 是他们自己的竞争对手
Uniswap 发布 v1 后,它就永远存在了。 即使在没有外部竞争对手的情况下, Uniswap的 v1、v2 和 v3 也会阻止它获取价值。
3. 代币经济学不能是事后的想法
创始人经常考虑用代币补贴用户行为,但忘记通过协议驱动对代币的任何需求,从而使其没有价值捕获。当协议以完整形式存在时,为时已晚
’Uniswap 缺乏远见同时催生了它的竞争对手,并消除了 AMM 市场中所有获取价值的机会。 UNI没有实用性,随着 AMM 竞相跌至谷底,都几乎没有价值捕获
UNI的代币经济学问题从开始是可以避免的。使用需求方代币经济学,这些问题在发布之前就可以轻松解决。但现在…船难掉头
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你所需要掌握的做单技巧
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我们就开看看都有哪些
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